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中信期货橡胶产业链周报

张翔
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基本面向好,天然橡胶涨势可期

        近日商品市场大面积回调,黑色系、能化产品成为重灾区。在整体偏弱的大环境下,多数商品近期走势以下跌为主,不过一些品种走势依然相对偏强。
        橡胶期货主力合约12月中旬冲高至20580的高点之后也开始大幅回调,元旦之前最低回落至17200的位置之后先于其他商品而上升。今天虽然盘中也出现了大幅度的回调,但是尾盘再度拉起,走势依然强劲。
基本面向好 天然橡胶涨势可期
        走势上看,笔者认为下方17000的支撑回踩确认之后,价格再度下跌的空间已经不大,近期操作上关注18000的支撑。
 
        泰国抛储影响有限
        泰国政府抛储对橡胶的些许压力随着12月28日的流拍而消失,不过泰国政府将重新安排抛储事宜,据卓创资讯报道,1月5日竞标公司将进行重新登记,1月6-8日看库,1月9-16日交定金,1月17-18日重新竞标。
不过商品价格往往是越抛越涨,越收越跌,短期的影响只会冲击出小小的浪花不会影响水流的方向,预计后期泰国抛储的影响较为有限,当然不排除再度出现的盘中深幅回调,毕竟一些品种还处于弱势。
需求偏强 下游继续看好
        在长江证券(行情10.43 +0.58%,买入)的天然橡胶产业电话会议上,天然橡胶协会秘书长郑文荣看好天然橡胶的下游需求。
        郑文荣预计2017年天然橡胶产量不会超过1200万吨,但消费至少会达到1260万吨,甚至更多。小轿车一条半钢胎消耗橡胶5~6公斤,客车和货车的一条车胎需要消耗橡胶100多公斤。所以前段时间橡胶需求增加其实是因为载重车胎(即客车货车车胎)需求增加,增长了20%多。明年上半年对载重车胎的需求也不会减弱,原因有如下几点:1、明年国家要求实行欧I、欧Ⅱ标准,为响应绿色轮胎的号召,很多载重胎会更换;2、国家的去产能已经做得差不多了,要转入正常生产了,矿山会继续开发,矿山的开发需要使用传送带,传送带需要用天然胶制作,天然胶含量至少需要80%以上,所以这个耗胶量是很大的。3、使用领域扩大,比如减震器,现在建造房屋比从前更重视避震;再比如军用设备,需要使用天然胶的领域和频率都增加了。
       
       成本支撑 橡胶价格底部已现
        经过连续五年的下跌之后,由于价格过低,割胶积极性越来越低迷,新胶的资源越来越少。郑文荣认为,“目前的价格低于橡胶的生产成本,这是不可持续的,天然橡胶割胶的技术求非常高,需要熟练工种。所以一定要补贴留住熟练的胶工。从生产成本的角度来看,农垦和其他企业的橡胶价格才有代表性,胶价18000元/吨~20000元/吨即是橡胶价格底部,未来胶价仍有可能上涨。”
        三四月份 橡胶价格有望挑战25000?
对于未来价格,上海成俊橡塑公司期货部研投总监范燕文也持看多观点,2017年上半年应该是振荡上行的格局,特别是三四月份正好是处于全球的青黄不接,供应方面都是处于最低端的时候,如果这个时候需求端有较好表现的话,可能会有一个极端行情,甚至有可能会见到25000的价格。