协会动态

便捷入口entrance

中信期货橡胶产业链周报

张翔
18988411171
浏览周报

市场资讯

您现在的位置是:首页 > 协会动态 > 市场资讯 >  

不要放弃希望 底子薄的橡胶亮点还是有的

  范燕文:还是延续前面的一个问题,的确没有错5.6.7月份是天然橡胶整个需求的淡季。那么整个轮胎的销售也是处在一个淡季的过程,那么我们从重卡的销售,1-4月份我们看环比它好像整个提升的速度幅度还比较可以,但是它环比的整个下降有接近20%的环比下降的幅度。我们也觉得5月份,6月份的数据下来,环比速度可能会下降的还会再延续下去。从这个基本面上来讲的话,整体天然橡胶需求的压力肯定是非常大的,从当下的价格上看,打个比方,现在橡胶的价格是13500,同比去年16年在当下的情况也是接近这样的价格水平。但唯一不同的是,现在整体轮胎的库存、原材料的库存包括青岛保税区内有接近30万吨,区外有接近10万吨,期货交易所也达到了接近历史最高峰的31万吨的这样一个仓单量。所以,从以上三个数据,其实作为正常天然橡胶的消费,最起码需要两个半月的时间去消化库存,这是对比16年的情况。因为16年同期整体天然橡胶的库存相对还在中下的位置,它是有通过缓慢的消化,是有时间去消化的。但是今年17年,经过一上一下这么大幅度的走势之后,整个库存反而重新累加到了最高峰的阶段。那么整体来讲,在这个淡季的销售,比往年这个压力会更大一些。

  范燕文:目前来讲,上市的一些企业尤其是轮胎的工厂,他们的成品库存的确相对比较高,但是也还是保持在他们40-45天的相对高位的警戒线,但没有超过这个警戒线。那么也是通过5月份的时候有一个变相的降价促销的动作,他们的成品库存有转嫁到他们一手的经销商手上。其实从前面1-4月份整个零售经销商的库存相对比较高。但是他们一二线的经销商的库存相对还偏低一些,因为价格一直在下降,所以他们也没有积极的去拿轮胎厂的货。那么经过这一轮的降价促销,其实轮胎库存有转移到了一级的经销商手上去。所以对于轮胎厂来讲,现在它只要保持正常的10-15天的成品库存就可以,所以这个需求的弱化比较明显的是,现在整体六月份工厂的订单量下降的比较厉害,所以整体他们的开工一直保持在相对七成到八成的这样一个水平,并没有开足。这也是影响了天然橡胶原料的需求,因为他们开工不上去,那对于原材料的需求就是走弱的,尤其是他们对于原材料都是保持在比较低的库存的情况下,也没有积极的去采购,只是能够保证它目前正常的流水线的运行就可以,我觉得,这对于未来天然橡胶5.6月份,尤其是进入6,7月份之后,需求的走弱,对需求端的压力会比较大一些。

  范燕文:我觉得现在橡胶对宏观的敏感度比较高,其实最主要的主线,应该还是整体流动性缩紧的主线一直围绕着整个市场。马上又一次六月中旬,美国美联储的加息,从这个节奏上,前面15年到现在已经加息了三次,马上六月份又要再加一次,有可能,今年内还有两到三次加息的情况。那么,美元回流到美国市场,这个资金的流向是很清晰的。另外,还有一个缩表,今年之内也会有缩表的动作,而且每三个月都会扩大一次缩表的规模。所以从流动性上看,我觉得整个规模它是在缩紧的。那么从欧元区这块,它整个QE也是陆续的在减QE的规模,也是它整体经济在逐步的走好,那么它的资金也是从QE的量宽到收缩的过程。最明显的是中国市场,现在的隔夜拆借利率在不断的上升,整体流动性也是在收紧的过程当中,包括我们最近中央市场的资金流进流出也很明显,国家都在做防风范的调控,金融市场也只坐在一个防风险降杆杆为主的过程当中,所以我从宏观的主线上来讲,我觉得就是收紧的一个过程。

  范燕文:我觉得主要还是受气候的影响,今年整个气候条件都比较正常,该雨季的时候就是雨季,该旱季的时候是不是有一个旱季,如果它持续这样表现正常,那我觉得就没有什么太大的亮点。现在就看泰国这一块整体供应量还没有完全的恢复,它有可能到6月份才恢复,在这个恢复的过程当中,我们看烟片跟乳胶跟背胶的价差非常大,它的这个价差是否再延续,如果是延续的话,我觉得烟片会成为整个市场的焦点或亮点。从走势上看,整个都处于震荡下的过程当中,其他能够满足它有一个突破向上反弹的利多因素,好像暂时还没有找到。

  范燕文:如果从技术图表周线上来看,14200-14600肯定是一个重压区域,随着这几天整体的重心下移的过程当中,目前来讲14000就可能是个高压,今天如果说盘中有跌破13500,收盘时在13500位置徘徊,或者说更低,基本是在这个左右的话,整体市场下方的空间可能就会被打开,端午节回来之后,下方再有个1000或1500点的空间都有可能。

信息来源:大宗内参